Turtle Trading: Eine Marktlegende Im Jahr 1983 hielten die legendären Rohstoffhändler Richard Dennis und William Eckhardt das Schildkrötenexperiment, um zu beweisen, dass jeder gelehrt werden könnte, zu handeln. Mit seinem eigenen Geld und Handel Anfänger, wie hat das Experiment Tarif Das Schildkröten-Experiment In den frühen 1980er Jahren war Dennis weithin in der Handelswelt als ein überwältigender Erfolg anerkannt. Er hatte einen anfänglichen Anteil von weniger als 5.000 in mehr als 100 Millionen gedreht. Er und sein Partner, Eckhardt, hatten häufige Diskussionen über ihren Erfolg. Dennis glaubte, dass jemand gelehrt werden könnte, die Futures-Märkte zu handeln. Während Eckhardt konterte, dass Dennis ein besonderes Geschenk hatte, das ihm erlaubte, vom Handel zu profitieren. Das Experiment wurde von Dennis eingerichtet, um diese Debatte endgültig zu lösen. Dennis würde eine Gruppe von Leuten finden, um seine Regeln zu unterrichten, und dann haben sie mit echtem Geld zu handeln. Dennis glaubte so stark in seinen Ideen, dass er den Händlern tatsächlich sein eigenes Geld zum Handel geben würde. Das Training würde für zwei Wochen dauern und konnte immer wieder wiederholt werden. Er rief seine Studenten Schildkröten nach der Erinnerung an Schildkröten Bauernhöfe hatte er in Singapur besucht und beschlossen, dass er Händler so schnell und effizient wie landwirtschaftliche Schildkröten wachsen könnte. Die Schildkröten zu finden, um die Wette zu begleichen, stellte Dennis eine Anzeige in das Wall Street Journal und Tausende, die angewendet wurden, um den Handel an den Füßen der weithin anerkannten Meister in der Welt des Warenhandels zu lernen. Nur 14 Händler würden es durch das erste Turtle-Programm machen. Niemand kennt die genauen Kriterien, die Dennis benutzt hat, aber der Prozeß enthielt eine Reihe von wahren oder falschen Fragen, von denen einige unten finden können: Das große Geld im Handel wird gemacht, wenn man nach einem großen Abwärtstrend lange auf Tiefstand kommen kann. Es ist nicht hilfreich, jedes Zitat in den Märkten zu sehen, die man handelt. Andere Meinungen des Marktes sind gut zu folgen. Wenn man 10.000 zu riskieren hat, sollte man bei jedem Handel 2500 € riskieren. Bei der Einleitung sollte man genau wissen, wo zu liquidieren, wenn ein Verlust auftritt. Für die Aufzeichnung, nach der Turtle-Methode, 1 und 3 sind falsch 2, 4 und 5 sind wahr. (Für mehr auf Schildkrötenhandel, siehe Trading Systems: Run With The Herde oder Be Lone Wolf) Schildkröten wurden ganz gelehrt, wie man eine Trend-Follow-Strategie zu implementieren. Die Idee ist, dass der Trend ist Ihr Freund, so sollten Sie kaufen Futures brechen, um die Oberseite der Handelsbereiche und verkaufen kurze Downside Ausbrüche. In der Praxis bedeutet dies beispielsweise den Kauf neuer vierwöchiger Highs als Eintrittssignal. Abbildung 1 zeigt eine typische Schildkrötenhandelsstrategie. (Für mehr finden Sie unter Aktivieren des aktiven Handels.) Abbildung 1: Der Kauf von Silber mit einem 40-tägigen Ausbruch führte zu einem sehr profitablen Handel im November 1979. Quelle: Genesis Trade Navigator Dieser Handel wurde auf einem neuen 40-Tage-High initiiert. Das Ausgangssignal war knapp unter dem 20-Tage-Tief. Die genauen Parameter von Dennis wurden seit vielen Jahren geheim gehalten und sind nun durch verschiedene Urheberrechte geschützt. In der kompletten TurtleTrader: Die Legende, die Lektionen, die Ergebnisse (2007). Autor Michael Covel bietet einige Einblicke in die spezifischen Regeln: Schauen Sie sich die Preise anstatt sich auf Informationen aus dem Fernsehen oder Zeitung Kommentatoren, um Ihre Handelsentscheidungen zu treffen. Haben Sie einige Flexibilität bei der Einstellung der Parameter für Ihre Kauf und Verkauf von Signalen. Testen Sie verschiedene Parameter für verschiedene Märkte, um herauszufinden, was am besten aus Ihrer persönlichen Perspektive funktioniert. Planen Sie Ihren Ausgang, wie Sie Ihren Eintrag planen. Wissen Sie, wann Sie Gewinne nehmen und wenn Sie Verluste schneiden werden. (Um mehr zu erfahren, lesen Sie die Bedeutung eines ProfitLoss-Plans.) Verwenden Sie den durchschnittlichen wahren Bereich, um die Volatilität zu berechnen und verwenden Sie diese, um Ihre Positionsgröße zu variieren. Nehmen Sie größere Positionen in weniger volatilen Märkten und verringern Sie Ihr Engagement in den volatilsten Märkten. (Für mehr Einblick, siehe Measure Volatility mit durchschnittlichen True Range.) Dont jemals riskieren mehr als 2 von Ihrem Konto auf einem einzigen Handel. Wenn du große Renditen machen willst, musst du dich mit großen Drawdowns wohl fühlen. Hat es nach der ehemaligen Schildkröte Russell Sands, als Gruppe, die beiden Klassen von Schildkröten Dennis persönlich geschult verdient mehr als 175 Millionen in nur fünf Jahren. Dennis hatte ohne Zweifel bewiesen, dass Anfänger lernen können, erfolgreich zu handeln. Sands behauptet, dass das System immer noch gut funktioniert und sagte, dass, wenn Sie mit 10.000 zu Beginn des Jahres 2007 begonnen und folgte die ursprüngliche Schildkröte Regeln, hätten Sie das Jahr mit 25.000 beendet. Auch ohne Dennis-Hilfe können Einzelpersonen die Grundregeln des Schildkrötenhandels auf ihren eigenen Handel anwenden. Die allgemeine Idee ist, Ausbrüche zu kaufen und den Handel zu schließen, wenn die Preise beginnen, sich zu konsolidieren oder umzukehren. Kurze Trades müssen nach den gleichen Prinzipien unter diesem System gemacht werden, weil ein Markt sowohl Aufwärtstrends als auch Abwärtstrends erfährt. Während ein beliebiger Zeitrahmen für das Eintrittssignal verwendet werden kann, muss das Ausgangssignal deutlich kürzer sein, um rentable Trades zu maximieren. (Für mehr, siehe Anatomy of Trading Breakouts.) Trotz seiner großen Erfolge ist jedoch der Nachteil des Schildkrötenhandels mindestens so groß wie der Kopf. Drawdowns sollten mit jedem Handelssystem erwartet werden, aber sie neigen dazu, besonders tief mit Trend-Strategien zu sein. Dies ist zumindest teilweise auf die Tatsache zurückzuführen, dass die meisten Ausbrüche dazu neigen, falsche Bewegungen zu sein, was zu einer großen Anzahl von verlierenden Trades führt. Am Ende sagen die Praktizierenden zu erwarten, dass sie 40-50 der Zeit korrekt sind und für große Drawdowns bereit sind. Die Bottom Line Die Geschichte, wie eine Gruppe von Nicht-Händler gelernt, für große Gewinne zu handeln, ist eine der großen Börsenlegenden. Es ist auch eine großartige Lektion, wie das Festhalten an einem bestimmten Satz von bewährten Kriterien helfen kann Händler, größere Renditen zu realisieren. In diesem Fall jedoch sind die Ergebnisse in der Nähe zu spiegeln eine Münze, so dass es bis zu Ihnen entscheiden, ob diese Strategie für Sie ist. Eine ökonomische Theorie der Gesamtausgaben in der Wirtschaft und ihre Auswirkungen auf die Produktion und Inflation. Keynesianische Ökonomie wurde entwickelt. Ein Bestand eines Vermögenswerts in einem Portfolio. Ein Portfolio-Investition wird mit der Erwartung gemacht, eine Rendite zu erzielen. Dies. Ein von Jack Treynor entwickeltes Verhältnis, das die Erträge übertrifft, die über das hinausgekommen sind, was im risikolosen verdient werden könnte. Der Rückkauf ausstehender Aktien (Rückkauf) durch eine Gesellschaft, um die Anzahl der Aktien auf dem Markt zu reduzieren. Firmen. Eine Steuererstattung ist eine Erstattung für Steuern, die an eine Einzelperson oder einen Haushalt gezahlt werden, wenn die tatsächliche Steuerpflicht weniger als der Betrag ist. Der monetäre Wert aller fertigen Waren und Dienstleistungen produziert innerhalb eines Landes039s Grenzen in einem bestimmten Zeitraum. Amazing Story Die ursprüngliche Schildkröte Handelsgeschichte. Das ist die wahre Geschichte, wie eine Gruppe von Ragtag-Studenten, viele ohne Wall Street-Erfahrung, als Millionär-Trader ausgebildet wurden. Denken Sie an Donald Trümpfe zeigen Sie den Lehrling in der realen Welt mit echtem Geld, echte Einstellung und Feuer. Diese Studenten werent versucht, Eis auf New York City Straßen zu verkaufen, aber sie lernten, Aktien, Anleihen, Währungen, Öl, Gold und Dutzende von anderen Märkten zu handeln, um Millionen zu machen. Sie haben gelernt, nicht Warren Buffett zu sein. Klassische Regeln Die berühmten Handelsregeln gelehrt. Die Schildkrötenstudenten haben in nur zwei Wochen alle Regeln gelernt. Sie haben nicht gelernt, von einer schreienden Mosh-Grube auf dem Trading-Floor mit wilden Handsignalen zu handeln, sondern eher in einem ruhigen Büro ohne Fernseher, Computer und nur ein paar Handys. Ihre Regeln beantworteten diese Fragen: Was ist der Zustand des Marktes Was ist die Volatilität des Marktes Was ist das gehandelte Eigenkapital Was ist das System oder die Handelsorientierung Was ist die Risikoaversion des Händlers oder Klienten. Sehen Sie sich die Regeln an. Die legendären Schildkrötenlehrer. Richard Dennis machte seine erste Million im Alter von 25 und 200 Millionen im Alter von 37 Jahren. Er war die Lead-Schildkröte Lehrer mit einer einzigartigen Ansicht: Trading war mehr lehrbar als ich jemals gedacht hatte. Obwohl ich der einzige war, der es für lehrbar hielt. Es war lehrbar jenseits meiner wildesten Phantasie. Große Investoren konzeptualisieren Probleme anders als andere Investoren. Diese Investoren gelingt es nicht, auf bessere Informationen zuzugreifen, die ihnen gelingt, indem sie die Informationen anders als andere verwenden. TurtleTraders Audio von Original Schildkröten. Nurture Trümpfe Natur: Gib mir ein Dutzend gesunde Säuglinge und meine eigene spezifische Welt, um sie zu bringen, und Ill garantieren, irgendjemand zufällig zu nehmen und ihn zu trainieren, um irgendeine Art von Spezialisten zu werden, den ich wählen könnte - Arzt, Anwalt, Künstler, Kaufmann, Koch und ja, sogar Bettler und Dieb, unabhängig von seinen Talente, Vorlieben, Tendenzen, Fähigkeiten, Berufungen und Rasse seiner Vorfahren. Hier geht es nicht um geborene Talente, sondern um Lernen. Die Schildkrötenauswahl. Die Leute würden alles tun, um Richard Denniss Aufmerksamkeit zu bekommen. Jim Melnicks Anstrengung war die extremste und erfinderischste. Er war ein übergewichtiger Arbeiterklasse aus Boston, der über einen Salon wohnte und entschlossen war, so nah an Dennis wie möglich zu kommen. Er zog nach Chicago und landete als Wachmann für die Chicago Board of Trade und jeden Morgen würde sagen, Guten Morgen, Herr Dennis als Dennis betrat das Gebäude. Boom, Melnick wurde ausgewählt. Trading Places die Inspiration Zu der Zeit Turtle Forschung war über eine Geschichte zusammengestellt worden, dass einige Schildkröten (Jerry Parker) entziffert werden wollte, während andere (Curtis Faith) wollte es begraben wie ein Cold War-Ära CIA Betrieb. Angesichts der mythischen Schildkrötenlegende, die seit über zwei Jahrzehnten existiert, eröffnet die Blinds und lässt Sonnenschein nur Investoren ohne Schildkröten-Zugang und Erfolg zu erkennen, dass die Schildkröten menschlich sind. Bestseller Schildkröte Biographie. Autor Brett Steenbarger lobte: Weil Covel diese Zutaten des Erfolgs so deutlich ausstellt, ist sein Buch nicht nur für die Trailer, sondern für jeden, der auf den Märkten strebt, relevant. Die Nachricht ist klar: zu gewinnen, die Chancen müssen zu Ihren Gunsten sein, und Sie müssen die Kraft haben, um zu spielen, bleiben konsistent und vervollständigen Sie Ihren Rand. Das ist eine Formel für den Erfolg in jedem Bereich der Bemühung, die vielleicht, warum die Turtle Geschichte findet universelle Anziehungskraft. Trend folgten Sie wurden gelehrt Trendhandel. Michael Covel seine feste Tendenz Nachfolgend sind seit über einem Jahrzehnt gearbeitet, um modernste transformative Lösungen für aufstrebende Studenten weltweit zu liefern. Seine unvergleichliche globale Lehre Track Record, mit 6000 Studenten in 70 Ländern 150.000 Bücher verkauft, hat ihn die respektierte Trend nach Forschung Bildung Lösungen Führer. Achtung: Diese Botschaft wird dazu führen, dass einige kämpfen. Inhaltsverzeichnis Die Seite an Ihren Fingerspitzen. Kopie 1996-17 Trend Followingtrade Alle Rechte vorbehalten Kontakt Trend Followingtrade, TurtleTraderreg, TurtleTraderreg sind Markenzeichen der Trend Following. Andere Marken und Dienstleistungsmarken, die auf dem Trend erscheinen Folgende Netzwerk von Websites können im Besitz von Trend Following oder von anderen Parteien einschließlich Dritter, die nicht mit Trend Following verbunden sind. Artikel und Informationen über das Trend Followingtrade Netzwerk von Websites dürfen ohne schriftliche Genehmigung von Michael Covel und / oder Trend Following nicht kopiert, nachgedruckt oder weiterverbreitet werden (aber schriftliche Erlaubnis ist leicht und typisch gewährt). Der Zweck dieser Website ist es, den freien Austausch von Ideen über Investitionen, Risiko, Wirtschaft, Psychologie, menschliches Verhalten, Unternehmertum und Innovation zu fördern. 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Der einzige Trend nach DokumentarfilmRichard Dennis039 Turtle Trading-Strategie Richard Dennis Market Zauberer Interview Turtle Trading für fabelhafte Profits ein Auge-Eröffnung zwei Stunden DVD-Seminar Heißeste Märkte für Turtle Trading Analyse der letzten großen Gewinner Beschreibung Ist dies die finanzielle Welt146s wertvollsten Interview World-Famous Trading Zauberer RICHARD DENNIS enthüllt alle entscheidend für dich 151 jetzt kannst du dieses Interview persönlich in einer exklusiven Market Wizards CD mit dem Autor Jack Schwager133 hören. Vor siebenundzwanzig Jahren hat ein Futures-Trader die gesamte Trading-Welt betäubt, als er methodisch 400 in mehr als 200.000.000 (200 Millionen-Dollar) Handel Futures. Richard Dennis wurde sofort unter den weltbesten Elite-Händlern angesehen. Er tat es mit einem mächtigen, wissenschaftlichen System, und er war überzeugt, dass er andere beibringen konnte. Sein Freund Bill, ein anderer Millionär Trader, fühlte es nicht gelehrt werden konnte. Im Jahr 1983 machten sie eine Wette, die den Kurs des Handels seit Jahrzehnten ändern würde. So wie die Asiaten Schildkröten in einer Schildkrötenfarm anhielten, fühlte sich das Gefühl, In diesem Jahr lehrte er persönlich seine Trading-Strategien und - Systeme an 14 Personen, die er mit dem Spitznamen 147The Turtles.148 am meisten wusste nichts über den Handel, einschließlich eines Studenten, ein Software-Entwickler und ein professioneller Gambler Huge Proven Profits Wie in Wall Street Journal dokumentiert, in der In den nächsten fünf Jahren haben die Schildkröten rund 35.000.000 verdient, da ihr Prozentsatz der Gewinne aus dem 175 Millionen Gewinn, den sie für ihren Lehrer gemacht haben (wer ihr Geld gewertet hat) 181 Millionen auf deiner Seite gesetzt. Während des letzten vollen Jahres der öffentlichen Ergebnisse haben Turtle Traders Machte über 181.000.000 tatsächliche Gewinne. Das bedeutet, dass die Händler auf der anderen Seite dieser Trades verloren haben über 181 Millionen Dollar Ein unglaubliches und entscheidendes Interview Jack Schwager schreibt in den klassischen Zauberern, 148147In, um eine Liste von Kandidaten zu trommeln, um für dieses Projekt interviewt zu werden, war Dennis ein wesentlicher Name . Er ist einer der bedeutendsten Handelslegenden unserer Zeit 150 ein Händler, der eine Reihe von anderen in diesem Buch mit dem Ausdruck zitiert hat, 147I146m nicht in seiner Liga. Jetzt können Sie dieses Interview von 147Market Wizards148 für sich selbst hören. Gepackt mit entscheidenden Trading-Einsichten und Ideen Jetzt können Sie lernen, die Original-147Turtle148 Trading-Methode You146ll auch ein schockierendes DVD-Seminar von einer originalen Schildkröte. Dieser Workshop reißt den Deckel ab, was das schönste Wunder der letzten 70 Jahre sein könnte. Sie werden begeistert sein, wenn Sie hören, wie alles begann. Aber warten Sie, bis Sie die gleichen Trading-Geheimnisse für sich selbst erwerben Plus Ein erstaunlicher Bonus Wenn Sie jetzt bestellen Wenn Sie sich entscheiden, diesen kraftvollen Kurs in den nächsten Tagen zu bestellen, kündigen Sie Ihnen einen erstaunlichen Bonus absolut KOSTENLOS Nun auch eine up-to - Die-Minute-Analyse der heutigen Märkte und der Schildkrötenhandel. So können Sie die Schildkröte Methoden auf die Märkte von heute Richard Dennis quot Market Wizards Interview quotTurtle Trading für fabelhafte Profitsquot ein Auge-Eröffnung zwei Stunden DVD-Seminar, wo eine originelle Schildkröte zeigt die Geheimnisse. Face-to-face in Ihrem Zuhause. QuotHottest Märkte für Schildkröten Tradinguml analysieren die jüngsten großen Gewinner - und zeigen, wie zu entdecken Turtle Trades im Moment bewiesen von über zwei Milliarden Dollar und zwanzig Jahre Trading Richard Dennis Turtle Trading-Strategie (enthält Audio CD DVD Report) Artikel bestellen K11007. 49.00 U. S. Government Required Disclaimer - Commodity Futures Trading Commission Futures und Optionen Handel hat große potenzielle Belohnungen, sondern auch große potenzielle Risiko. Sie müssen sich der Risiken bewusst sein und bereit sein, sie zu akzeptieren, um in die Futures - und Optionsmärkte zu investieren. Dont Handel mit Geld, das Sie nicht leisten können, zu verlieren. Dies ist weder eine Aufforderung noch ein Angebot für BuySell Futures oder Optionen. Es wird keine Vertretung gemacht, dass ein Konto eine Gewinne oder Verluste erzielen wird, die denen ähneln, die auf dieser Website diskutiert wurden. Die bisherige Wertentwicklung eines Handelssystems oder einer Methodik ist nicht unbedingt ein Hinweis auf zukünftige Ergebnisse. CFTC RULE 4.41 - HYPOTHETISCHE ODER SIMULIERTE LEISTUNGSERGEBNISSE HABEN BESTIMMTE EINSCHRÄNKUNGEN. UNTERNEHMEN EINE TATSÄCHLICHE LEISTUNGSAUFNAHME, ERFOLGREICHE ERGEBNISSE NICHT VERTRETEN AKTUELLES HANDEL. AUCH AUCH DIE HÄNDLER HABEN NICHT AUSGEFÜHRT WERDEN, DIE ERGEBNISSE KÖNNEN UNTER - ODER ODER ÜBERGANGSERKLÄRUNG FÜR DEN AUSWIRKUNGEN, WENN JEDOCH, BESTIMMTE MARKTFAKTOREN, WIE LICHT DER LIQUIDITÄT. SIMULIERTE HANDELSPROGRAMME IN ALLGEMEINEN SIND AUCH AUF DIE TATSACHE, DIE SIE MIT DEM BENEFIT VON HINDSIGHT ENTWICKELT WERDEN. KEINE REPRÄSENTATION IST GEMACHT, DASS JEDES KONTO WIRD ODER IST, WIE GEWINNEN ODER VERLUSTE ÄNDERN ZU DIESEM ANGEBOT ZU ERHÖHEN. Alle Trades, Muster, Charts, Systeme, etc., die in dieser Werbung und den Produktmaterialien diskutiert werden, dienen lediglich der Veranschaulichung und sind nicht als spezifische Empfehlungen zu verstehen. Alle dargestellten Ideen und Materialien sind die des Autors und spiegeln nicht unbedingt die des Herausgebers oder der Tradewins wider. Produkt-RezensionenHome 8250 Richard Dennis: Der Trader 038 Lehrer hinter den TurtleTraders Richard Dennis: Der Trader 038 Lehrer hinter den TurtleTraders Neunzehnundachtzig war ein riesiges Jahr für Richard Dennis. Er machte 80 Millionen (ca. 147 Millionen in 2007 Dollar). Diese Art von Geld machen ihn direkt in die Mitte der Wall Street neben George Soros, der 100 Millionen machte, und dann Junk Bond König Michael Milken von Drexel Burnham Lambert, der in 80 Millionen zog. Gewinne wie die für Dennis kam mit Sodbrennen. Er war unten 10 Millionen an einem einzigen Tag in diesem Jahr, bevor er zurückkam, eine Achterbahnfahrt, die nur Sterbliche einen ernsthaften Schlaf verloren hätte. Doch Dennis spöttisch sagte, dass er wie ein Baby während all dieser Volatilität schlief. Sein moneymaking Stil war über Mammoth Home Runs und viele kleinere Strikeouts. Wenn es ein Geheimnis gab, wusste er, dass man in der Lage sein musste, sowohl psychologisch als auch physiologisch Verluste zu akzeptieren. Noch, 1986 war vor langer Zeit, und Erinnerungen langweilig, wenn ein alter Pro beginnt, über die Vorteile der Verluste zu sprechen. Während seiner Blütezeit in den 1970er, 1980er Jahren und Mitte der 1990er Jahre wurde Dennis in einer Reihe von Weisen von denen beschrieben, die von ihm wussten. Es war Dennis der legendäre Bodenhändler, Dennis der Handelssystem Handel Guru, Dennis, der Fonds mit Investmentbank Drexel Burnham, Dennis der Philanthrop, Dennis der politische Aktivist und Dennis der branchenführende Geld-Manager begann. Er war ein schwieriger Mann zu Stereotyp, und er mochte es so. Dennis der Spieler war das einzige Label, das ihn beleidigt hatte, weil er sich nie als Spieler im Las Vegas Sinne hielt. Er verstand den finanziellen Darwinismus (lesen: Chancen) durch und durch. Er spielte immer das Spiel und wusste, dass alle anderen ihn verprügeln wollten. Finanz-Futures-Pionier Richard Sandor setzen Dennis in die Perspektive: Der Name des Spiels ist das Überleben, wenn die Märkte so chaotisch sind. Aus dieser Perspektive kann er als einer der erfolgreichsten Spekulanten im 20. Jahrhundert hinuntergehen. Denniss-Erfolg begann schon lange, bevor er das Turtle-Experiment startete. Er wuchs in Chicago in den 1950er Jahren auf, ein Straßenkind aus den alten Südseitenvierteln. Es gab keine privilegierte Kindheit mit reichen Eltern und gut platzierten Freunden. Er hatte keinen silbernen Löffel oder die richtigen Verbindungen. Der Teenager Dennis war introvertiert und trug dicke Brillen und Polyesterhosen. Sein erster Stab beim Handel, während er die All-Boys St. Laurence Prep School in Chicago besuchte, war, zehn Aktien eines 3 Plattenspielers zu kaufen. Das Unternehmen gefaltet. Während sein erster Versuch des Handels fehlgeschlagen war, war er ein natürlicher im Schürhaken, intuitiv das Verständnis der Chancen. Seine Lehrer haben ihn nicht vergessen. James Sherman, der die Theologie und die europäische Geschichte an Dennis lehrte, sagte, dass er niemals etwas zum Nennwert bringen würde. Dennis und seine Freunde genossen die geistige Gymnastik, sich in einem Argument zu nehmen. Sherman fügte hinzu: Wenn irgendjemand damals gesagt hätte, dass Richard Dennis ein sehr wohlhabender Mann als Rohstoffhändler werden würde, hätte ich sie wahrscheinlich nicht geglaubt. Sein ehemaliger Lehrer hätte Dennis vorausgesagt, vor dem Feuer zu sein, mit einem Pullover und einer Pfeife, die auf den Kosmos ausgelegt ist. Mit siebzehn Jahren landete Dennis einen Sommerjob als Läufer (1,60 pro Stunde) an der Chicago Mercantile Exchange. Jeden Tag wurde der Austauschboden von Hunderten von Händlern gekämpft, die kämpfen und schreien, um ihre Trades zu platzieren. Sie waren genau wie Auktionatoren, die ihre Waren kaufen und verkaufen, außer dass sie in einer Handelsgrube kämpften. Ein Indoor-Spiel von Tackle Fußball wäre eine gute Beschreibung der Szene. Dennis sehnte sich danach, dort zu sein, aber auf dem Boden zu handeln, musste man einundzwanzig sein. Er fand einen Weg über diese Hürde, indem er seinen Vater zum Handel für ihn sprach. Ein Arbeiter für die Stadtregierung von Chicagos, der Vater wurde von den Söhnen Handsignale von den Seitenlinien. Trotz einiger Handelserfolg in seinen Jugendlichen ging Dennis zum College an der DePaul University, wo seine Leidenschaft für die Philosophie (nach dem Ausstieg aus einer Buchhaltungsklasse) aus den High-School-Tagen entfacht wurde. Er war am meisten mit den britischen Philosophen David Hume und John Locke, die eine relativ einfache Art und Weise der Ansicht der Welt hatte. Beweisen Sie es mir war ihre grundlegende Perspektive. Hume dachte den Geist an einen leeren Schiefer (tabula rasa), auf dem die Erfahrung geschrieben werden konnte. Er glaubte, dass, da die Menschen in der Welt leben und funktionieren, sie versuchen sollten, zu beobachten, wie sie es tun. Das Verlassen der Ursachen des menschlichen Glaubens war sein Hauptprinzip.6 Locke dagegen argumentierte, dass es keine angeborenen Ideen gäbe. Er fragte die Frage, wie ist der Geist eingerichtet Er wollte wissen, wo Grund und Wissen kam aus. Seine Antwort war ein Wort: Erfahrung. Sowohl Hume als auch Locke gehörten zur Denkschule als Empirismus. Empirismus ist in der Vorstellung verwurzelt, dass Wissen aus Experiment, Beobachtung und Erfahrung abgeleitet wird. Kleine Nuggets von einfachen gesunden Menschenverstand von diesen beiden achtzehnten Jahrhundert britischen Philosophen mit einem beeindruckenden College-Student verbunden. Sie wurden seine Vorbilder. Dennis war nicht schüchtern über seine Neigungen und behauptete: Im ein Empirist, durch und durch. David Hume und Bertrand Russell. Ich bin fest in der englischen Tradition. Dennis sah Hume als rücksichtslos skeptisch. Hume nahm die heiligen Kühe seiner Generation an, und Dennis liebte diese Haltung. Es war nicht nur die britische Philosophie, die Dennis zu einem Skeptiker machte. Aufgewachsen in den späten 1960er und frühen 1970er Jahren gab ihm eine anti - Einrichtung Blick auf die Welt. Er erlebte, dass die Protestierenden von der Chicagoer Polizei während der Unruhen von 1968 geschlagen wurden, direkt neben dem ehrwürdigen Chicago Board of Trade. Es war ein Wendepunkt in seinem Leben: Trading hat mich gelehrt, die konventionelle Weisheit nicht als selbstverständlich zu nehmen. Welches Geld, das ich im Handel gemacht habe, ist Zeugnis dafür, dass die Mehrheit der Zeit viel falsch ist. Die überwiegende Mehrheit ist sogar noch mehr falsch. Ich habe gelernt, dass Märkte, die oft nur wütende Massen sind, oft irrational sind, wenn sie emotional überreizt sind. Sie sind fast immer falsch. Nach dem Absolvieren der DePaul University erhielt er ein Stipendium an die Tulane University Graduate School, aber prompt fiel aus und kehrte nach Chicago innerhalb von Tagen, um den Handel Vollzeit zu beginnen. Dennis kaufte einen Sitz auf der MidAmerican Commodity Exchange mit Geld von seinen Eltern geliehen (Teil davon aus einer Lebensversicherung in seinem Namen). Er brauchte aber weiterhin Geld zum Handel. Seine anfängliche Kriegsbrust von 100 kam von seinem Bruder Toms Einkommen, das Pizzas liefert. Das war keine Familie von Marktbetreibern. Dennis war immer ehrlich über seine Väter Hass auf den Markt und erklärte, Mein Großvater hatte sein ganzes Geld in der Börse in der Depression verloren. Der Drang zu spekulieren Art von skipped eine Generation. Er wusste, dass seine Väter nicht für ihn arbeiten würden: Sie können nicht eine Standard-Haltung über Geld und gut in diesem Geschäft. Was meinst du damit, dass mein Vater zum Beispiel seit 30 Jahren für die Stadt Chicago arbeitete, und er hatte einmal einen Job, der Kohle schaufelte. Also, stell dir vor, aus seinem Bezugsrahmen zu kommen und darüber nachzudenken, 50 in wenigen Sekunden Handelswaren zu verlieren. Für ihn bedeutet das noch acht Stunden schaufelnde Kohle. Das ist eine Standard-Haltung über Geld. Es dauert nicht lange für seinen Vater zu erkennen Denniss einzigartige Fähigkeiten, um Geld zu verdienen. Am Anfang des Jahres 1973, mit vierundzwanzig Jahren, hatte Dennis 100.000 gemacht. Um diese Zeit erbarmt er den Chicagoer Papieren höflich, ich wollte nur aufstehen und sagen, ich habe einmal 100.000 im Jahr gemacht und ich denke immer noch, dass du ein Esel bist. Diese Rhetorik kann nicht gesunde Motivation sein, aber ich denke, ihr Teil dessen, was mich antreibt.10 Er machte so viel Geld schnell, was auch immer der Kontext oder Inhalt eines Interviews, es war in Wochen oder sogar Tage veraltet. Ein Rebell im Herzen, Dennis kultiviert ein Charakter von Anfang an. Er liebte es zu sagen, dass er nie die Idee, einen Geburtstag mit Richard Nixona einen sanften Stab an all jenen konservativen Händlern, die ihn in den Boxen auf der LaSalle Street umgingen, gemocht hat. Er war ein Anti-Establishment-Mann, der ein Vermögen macht, das die Einrichtung benutzt, während er Jeans trägt. Die Gesellschaft wurde während der Zeit zersplittert Dennis verdiente sein erstes großes Geld. Neunzehn vierundsiebzig war ein schwieriges Jahr, in dem man sich konzentrieren sollte. Was mit G. Gordon Liddy, der von Watergate-Anklagen und der Symbionischen Befreiungsarmee, die Patricia Hearst entführte, schuldig war, war eine wilde Zeit des ständigen Aufruhrs. Um es zu beenden, wurde Richard Nixon der erste Präsident der Vereinigten Staaten, um aus dem Amt zurückzutreten. Aktuelle Ereignisse nicht aufhören Dennis von einem 1974 Vorlauf in den Preis von Sojabohnen zu einem 500.000 Gewinn profitieren. Am Ende des Jahres, im Alter von fünfundzwanzig Jahren, war er ein Millionär.11 Obwohl er seinen Erfolg heruntergespielt hatte, konnte er es nicht verbergen. Als er spät eines Tages in die Sojabohnengrube auftauchte, erklärte er, dass sein Beat-up 1967 Chevy abgebrochen war, andere Händler gaben ihm flack, er wußte gut, er konnte sich ein hohes Auto hunderte Male leisten. Nicht nur war seine Persönlichkeit anders, sein Handel war anders. Dennis las die Psychologie heute (keine Regierungswirtschafts - oder Ernteberichte für ihn), um seine Gefühle in Schach zu halten und ihn daran zu erinnern, wie überbewertete Intuition im Handel war. Er erfreute sich, im Gegensatz zu den meisten Händlern, die früh aufstanden, um alles zu lesen, was sie von den Wetterberichten an die tägliche Abteilung für Landwirtschaftsbeurteilungen hielten, dass er bis zur letzten Minute im Bett blieb, bevor er an die Börse kam, sobald der Handel begann. Einmal während dieser Zeit war Dennis mitten in einem Interview mit einem Reporter, als er zur Bank ging, um eine Einzahlung zu machen. Er hat einen 325.000-Scheck hinterlegt (1976, der zwei bis drei Wochen Arbeit für ihn darstellte). Ein Betrag wie der in der Mitte der 1970er Jahre war nicht normal. Dennis wurde immer beunruhigt, als er versuchte, Schecks zu bezahlen, die Größe.13 Er war nicht der Tatsache, dass der Käufer einen Scheck ansah, der wahrscheinlich ihre gesamte Karriereeinnahmen übersteigen würde. Doch Dennis, vermutlich jünger als sie war, konnte seinen Namen nicht gerade unterschreiben. Als seine Berühmtheit weiter wuchs, nahmen nationale Zeitungen wie die Chicago Tribune, die New York Times und Barrons seine Jugend und seinen Erfolg an. Dies war kein Standard-Operationsverfahren in einer engen Welt, in der die großen Chicagoer Händler in der Regel schweigen. Dennis genoss und sogar in seiner Erziehung und der einzigartigen Perspektive, die es ihm gab: Ich wuchs in einer irisch-katholischen Familie auf der Südseite von Chicago auf. Meine institutionellen Werte waren sehr stark, wenn auch etwas konfusioniert. Meine heilige Dreieinigkeit bestand aus der katholischen Kirche, der Demokratischen Partei und dem Chicago White Sox. Ich würde mein frühes Wertesystem als nährende, wenn begrenzt beschreiben. Als mein Vater mich in die Hurleys Tavern gebracht hat, sah ich, wie Leute aus dem Bar stammen, was man von Leuten erwartet, die Whisky Irish Pop genannt haben. Die Kirche, der Baseball, die demokratische Politik und das irische Trinkwasser war nur ein Einfluß auf seine Jugend: Wie viel von meiner heiligen Dreieinigkeit informiert mich als Erwachsener Im Weißen Sox habe ich einen tiefen und bleibenden Glauben. In der demokratischen Partei habe ich flachen und verblassenden Glauben, der fast niemals zurückgehalten wird. In der Kirche, gut. Ich fürchte, 16 Jahre katholische Erziehung ließ mir einen Skeptiker. Schauen Sie sich das 1976 New York Times Foto des damals sechsundzwanzigjährigen Multimillionärs an, der auf der Couch mit seinem Vater sitzt, der zu seiner Linken sitzt, der dem Fotografen scheinbar unbemerkt ist, und es ist leicht, das Anti-Establishment zu sehen Kamera. Die Bildunterschrift verstärkte Denniss Unterschiede: Er fährt ein altes, preiswertes Auto, er kleidet sich in billig knits sein Geld neigt dazu, sich zu stapeln, unbenutzt. Doch all diese Presse in solch einem jungen Alter ließ Dennis mit etwas konfrontiert, was er wahrscheinlich nicht erwartet hatte: Leute mit ihren Händen raus und baten um Geld. Die meisten von ihnen waren sehr traurig, erinnerte er sich. Eine Person sagte, hilf mir zu lernen, wie man handelt. Ich bin in Schulden. Manche Leute haben es so gemacht, als ob es 5000 oder 10.000 waren, was sie brauchten, um sie glücklich zu machen. Das waren die einzigen Briefe wert zu beantworten, um zu erklären, dass Geld nicht wirklich einen Unterschied machen wird. Nicht viele sechsundzwanzigjährige hätten reif genug gewesen, um die Presse mit einer solchen volkstümlichen Weisheit zu behandeln. Doch Dennis ließ den Schwung um ihn herum nicht stören, was er tat, um Geld zu verdienen. Ganz einfach, seine Trading-Technik war, saisonale Spreads zu handeln. Mit anderen Worten, er wollte jahreszeitliche Muster in Märkten wie Sojabohnen anfangs Spezialität nutzen. Dennis würde lange halten (Wetten, um zu profitieren, wie der Markt erhöht) und kurz (Wetten, um zu profitieren, wie der Markt sank) Positionen in Futures-Kontrakte gleichzeitig in den gleichen oder verwandten Futures-Märkten. Die MidAm-Austausch-Erfahrung Sobald er seinen MidAm-Sitz hatte (früher genannt Chicago Open Board), war Dennis aus und läuft. Zuerst hatte er keine Ahnung, was er tat, aber er war ein schneller Anfänger, der gelernt hatte, wie ein Kasinobetreiber zu denken: Als ich anfing, hatte ich ein System, das überhaupt keine Ahnung hatte. Seit vier Jahren habe ich gerade Kanten genommen. Wenn jemand mir einen Viertel-Cent-Rand gab, um einen Hafer-Vertrag zu kaufen, habe ich nicht gedacht, dass er auch etwas wusste. Ich wusste nur, dass ich einen Viertel-Cent-Rand bekam, und am Ende des Tages würden die Kanten in etwa dem Gewinn entsprechen. Offensichtlich, auf einer individuellen Basis, die nicht passieren muss, aber über einen längeren Zeitraum, wird es. Ich habe versucht, wie das Haus im Casino zu sein. Es war nicht der Roman. Die Leute im Handelsminister hatten es für immer getan. Aber für den MidAm war es irgendwie revolutionär, denn niemand würde verstehen, dass man dein Risiko mit viel Volumen ausgleichen könnte. Das ist, wie ich angefangen habe.18 Dennis ging von null auf sechzig auf dem MidAm in Rekordzeit, und niemand wusste, wie er gelernt hatte zu tun, was er tat. Er wusste, dass die Händler eine Tendenz hatten, sich selbst zu zerstören. Der Kampf mit sich selbst war, wo er seine Energien fokussiert hat: Ich denke, es ist viel wichtiger zu wissen, was Freud über die Todeswünsche denkt, als das, was Milton Friedman über die Defizitausgaben nachdenkt.19 Gehen Sie heute nach der Arbeit mit den Hot-Shot-Händlern in die Wall Street Verdienen 500.000 pro Jahr an den großen Banken und youll finden nur wenige, die über Freud sprechen, das Ticket für Millionen zu sein. Der Handel war jedoch schwieriger als Dennis. Die frühen Höhen und Tiefen machten einen Tribut an ihn, aber er lernte den harten Unterricht innerhalb von Monaten. Sie müssen geistig durch den Prozess des Scheiterns gegangen sein, sagte er. Ich hatte einen Tag, in dem ich jeden Fehler dem modernen Mann bekannt machte. Ich habe zu große risiken Ich bin panisch und verkaufte an der Unterseite jeder Pause. Ich hatte mein Netto-Wert bis zu etwa 4.000 an diesem Tag und ich verlor etwa 1.000 in zwei Stunden. Es dauerte etwa drei Tage, um diese Erfahrung emotional zu erledigen, und ich denke, es war das Beste, was mir je passiert ist.20 Es war ungefähr diese Zeit, 197273, dass die Trader Tom Willis und Robert Moss Dennis kennengelernt haben. Sie würden schon seit Jahren als enge Freunde und Geschäftspartner zusammenarbeiten, mit Dennis als ihr Führer. Der Stern trug keinen polierten Armani-Anzug, noch hat er seinen Knospen gehabt. Sie sprangen Gebrauchtwagen-Verkäufer-Jacken, mit Hammelfleisch und schlechten Haaren, aber ihr Aussehen verkleidete berechnete Spieler, die die Hose von ihren Kollegen jeden Tag der Woche schlagen möchten. Willis, like Dennis, was brought up in a working-class family. His father, who worked first as a milkman and then delivering bread, helped him buy a seat on the MidAm for 1,000 at age twenty-one. Willis had never heard of the exchange until he saw an article in the Chicago Tribune with the headline Altruistic Grain Trader Successful. It was about 2212-year-old Richard Dennis. Willis immediately identified with his peers anti-establishment way of viewing the world. Dennis was not afraid to say that he had voted for Eugene McCarthy and didnt think that just because he had radical ideas he should be driving a cab. Years later, Dennis was even more direct, saying that the market was a legal and moral way to make a living. Being a trader doesnt oblige one to be a conservative. Yet Denniss political stance was not what first caught Williss attention it was his attitude about making money in a world where class and distinction were always barriers to entry. Without a second thought, Willis hopped in his Jeep and drove to the Fisher Building in the Chicago Loop to check out the exchange. When he arrived at the MidAm for the first time, his soon-to-be role model dominated the landscape: Rich was in the pit. I knew him by the photo from the Tribune. Willis started trading with his MidAm seat, but had no immediate contact with Dennis even though they were the two youngest traders in the pit. Nearly everybody else was sixty-five to eighty years old, and they actually had chairs and spittoons in the trading pit. A young Dennis, towering above a sea of old guys lounging on chairs, must have been a sight. Situated only a few blocks from the Chicago Board of Trade, the MidAm was a bit player at the time. It was small, perhaps fifteen hundred square feet. While Willis didnt know how his start at the MidAm would unfold (he ended up building a thirty-plus-year trading career), he was certain Dennis saw a much bigger future. Even then, big wigs from the Chicago Mercantile Exchange (CME) were coming over in their limos to pick young Denniss mind. Ultimately, Dennis approached Willis most likely because he was good enough not to go broke and because they were both about the same age. Dennis told Willis, If youre buying wheat and its strong and the beans are too low and the wheat is five higher, why dont you sell soy - beans instead of selling the wheat you bought It was a very sophisticated insight. In fact, buying strength and selling weakness short still befuddles investors. It is counter-intuitive to buying low and selling high. Dennis was already sharing his knowledge with other traders. He was a natural-born teacher. Dennis was teaching the young exchange members at either his or Williss apartment. Willis would buy two hundred pieces of chicken and a barrel of potato salad. There were fifty or sixty guys in his one-bedroom apartment with Dennis holding court, explaining how to trade. There was a practical need for this. The MidAm was selling new memberships to all kinds of traders, many with no experience. Dennis and Willis were teaching liquidity. To give the market confidence in the viability of the MidAm exchange, there had to be a critical mass of buyers and sellers. This culture of education was creating a better ex - change with better traders. And those better traders were starting to make money. It could all be traced to Dennis. Craig and Gary Lacrosse, Ira Shyman, John Grace, Wayne Elliott, Robert Tallian, and David Ware are all Chicago traders who learned from Dennis. While they may not be household names, they became hugely successful in part because of the generosity of the young Dennis, who felt no compunction about sharing his skills with others. After the apartment-training sessions everyone would go home, and they would meet the next day in the pits. During market hours they would ask Dennis, Is this what you meant and hed say, Yeah. Dennis freely gave away his knowledge. The Chicago Board of Trade Great experiences and profits aside, it wasnt long before Dennis needed a bigger playing field than the minor-league MidAm. He was already plotting how to beat the big boys at the Chicago Board of Trade (CBOT), the worlds largest futures exchange. Once at the CBOT, his placid demeanor contrasted sharply with the hoarse shouts and wild gestures of other floor traders, many of whom were millionaire traders with decades of experience. He was soon beating them at their own game with a betting style that was often so relaxed that his trading cards would literally slip out of his hand onto the floor. Denniss move to the CBOT was historic. Willis could hardly be - lieve it: Richard goes to the Board of Trade and knocks the cover off the ball. Theyve never seen anything like this. I mean this kid takes the whole pit off. Not because he can or not because he wants to show off, but corn is up, beans are up two and the corn is down three and they sell him a million bushels of soybeans up one and a half and the next thing you know they close up seven and theyre talking about him, Whos this new kid Willis refrained from divulging the names of old-timers that Dennis was beating the pants off when he first hit the CBOT, since many of those losing traders are still around today. One of Denniss students said that their teacher believed his physical attributes to be behind his pit-trading success: You ever heard why he considered himself really successful He is six feet something and the size of a freight train. He could see over people and more importantly, people could see him. People always knew that he was there. He honestly felt thats why he was successful. Denniss attributing his height and weight as the reason he was successful is not the full story. There was more to becoming a millionaire by twenty-five than being six foot something and three hundred pounds plus. Even with excess weight, his peers described him as having cat-quick reflexes on the trading floor. The Move from the Pit Trading on the floor, down in the pit, might have been exciting during this era, but today the Chicago Board of Trade floor is silent. That doesnt mean trading is dead todayfar from it. Electronic trading out - dated the old ways faster than anyone ever thought could happen. However invigorating the trading floor may have been in the 1970s, the only way for Dennis to expand his trading success was to move away from it. The Chicago trading floors were designed with multiple pits and each pit traded a different market. To trade more than one market, he had to physically move back and forth across the floor to the various pits. Denniss solution allowed him to remain faithful to buying in strength and selling in weakness. He knew that if his system worked in soybeans and corn, then it would also work in gold and stocks and all other markets. At the same time, he saw Wall Street changing, with new markets appearing fast and furiously as economies around the world opened and expanded. Fixed income futures were launched, and by 1975 the Inter - national Monetary Market (IMM) was allowing anyone to trade currencies the way they did stocks. Dennis knew what this would all mean. To trade in that bigger world, Dennis moved into an office on the twenty-third floor of the CBOT, leaving the turmoil of screaming traders behind. Concurrent with his move, in November 1975, Dennis and Larry Carroll formed a partnership. Known simply by the first initial of their last names, C038D Commodities was born. There is little public information on Larry Carroll (they did meet on the MidAm floor). And, although Denniss D came second, theirs was not a partnership where the decisions and profits were split fifty - fifty. Dennis was always the man. Within short order, C038D Commodities became one of the largest independent trading firms in the world. They quickly rivaled such established institutional investors as Salomon Brothers and the Pillsbury Company. However, other traders who had seen him dominate the pits were shocked when Dennis left the floor. They thought he was crazy. To compete against the likes of Pillsbury and Salomon Brothers was considered suicide, because no one thought he could maintain that floor edge. Dennis himself had always said the pit was the safest place to be. The transition did almost sink Dennis. When he went off floor, he struggled. In the late 1970s, the markets were getting to him. Tom Wil - lis saw the struggle and recalled, He was a little disillusioned, a little off balance frankly. Both men went out to a bar to discuss the situation. Dennis was not throwing in the towel. He looked at Willis and said, Tom, I got stuff thats so good that used off floor in the right hands it would make 50 million a year. In todays terms, this would be like someone saying he has a way of trading thats so good he can make 200 million a year. Or think of some number that is fifty times more than is rationally achievable by any normal measure. With anyone else, Willis would have been skeptical: If I didnt know Rich. I would have said, Gee, he really does sound a little more off balance than Im even thinking. Saying 50 million in 1979 is a crazy thing to do, but I believed it. And he did it. If an edge is good or the idea is good, lets get in front of the screen and trade them all. If its that good, lets get in front of the screen and have 20 people do this. As a matter of fact, its very, very consistent to expanding geometrically the ability to take advantage of this good idea. The goal of trading every market he could and making more money in the process was reached within a year, just as Dennis had predicted. Yet making that much more money didnt change him one bit. His new office was not marble and glass. The outside hallway to the office had dingy brown paneling. On his office door was C038D Commodities, Richard J. Dennis and Company. No flash. The mens room for the floor was next door. Martin Hare, a nephew of Larry Carrolls, was sixteen and in high school when he was working for Dennis. Now an executive with Merrill Lynch in San Diego, he worked in Denniss unconventional office environment from 1982 to 1989. Hare still gets enthusiastic when he thinks about his after-school job: I cut out the Wall Street settlement prices for three summers. My weekly salary at C038D was 120. That was up from 90 the summer before. The C038D office was royal blue in color. There was a sleeping room for those that needed to nap, mostly for Rich, and a refrigerator full of the best beer. Dennis may have physically disappeared from the trading floor, but the hermit-like trading wizard hovered over the markets like Zeus. Everyone knew he was there when a huge order came into the pits. Traders also knew not to get in front of his orders, or they could be potentially wiped out. Critics and regulators at times thought he was too big and moved markets unfairly. Dennis scoffed, Sour grapes. The criticisms were an excuse for people who had learned to lose. Dennis had no patience for people targeting his success. I cringe a little when Im identified as a millionaire, Dennis said after reading that his 250,000 contribution to Adlai Stevenson was the largest individual political gift ever in Illinois. If somebody just had 100,000, he wouldnt be called a thousandaire, and if a pauper gave a dollar, they wouldnt say, Pauper gives his last buck. Although he grew wealthier by the day, he still kept an antinuclear poster hanging in his office and remained outside the chummy atmo - sphere of the exchanges. He was not prone to travel in the limelight. We dont have much contact with him, remarked one Board of Trade player. While his peers collected vintage cars and mansions, Dennis kept wearing those out-of-date polyester pants hiked over an ever-expanding waist. He exercised by eating cheap hamburgers at noisy grills. Dennis in a short-sleeved shirt, no tie, religiously pouring over arcane base - ball statistics from the Baseball Abstract, was a common sight. In fact, he would eventually buy a piece of the White Sox baseball team. Once he was an owner, his 1980s attempt to get White Sox management to see the benefits of Bill Jamesstyle Moneyball fell on deaf ears. One of his students, Michael Shannon, watched his friends try to dress him up by moving him from his South Side studio apartment, and recalled, Bill Eckhardt and others actually forced him to move into something that was a little bit more parallel to his station. Money for Dennis was just a way to keep score in the game. He was frank about it: Trading is a little bit like hitting a ball. If youre thinking what your batting average should be, youre not concentrating on the right thing when you bat the ball. Dollars are the batting average of the trader. This original thinker and big-time baseball fan left a visual image on everyone. Several confidantes talked about Denniss socks. One of his students smiled, You need to make sure hes wearing a matched pair of the same color. Bradley Rotter, a former West Point graduate and often called Denniss first investor, witnessed his eccentricity: I was at his house for a Fourth of July tennis party and Richard Dennis couldnt be found. at the end of the party he came out of his house wearing a white tennis shirt, white tennis shorts, and black shoes and black socks. Ill never forget that picture. Rotter was not mocking Dennis. He respected Denniss testicular fortitude to trade trends no matter what. In baseball, testicular fortitude means everyone can talk about the game, but if youre going to get into the game, you must swing the bat. Dennis swung and swung hard. No singles. His was Babe Ruth, home-run, swing-for-the-fences-style moneymaking. However, the Babe Ruth of trading was near oblivious to the basics of everyday life. Mail and personal bills were handled by C038Ds back office because of his inattention. His office would even send over toilet paper to his apartment. The weight room in his Gold Coast condo was virtually unused. I pat the weights once in a while. said Dennis.26 He enjoyed using a third of his time to do absolutely nothing. Another Dennis student, Erle Keefer, went beyond his eccentricities: Rich is probably the greatest trigger puller that I personally have ever known: he has the ability under tremendous pressure to stand there with his own money and pull the trigger when other people wilted. And when he was wrong, he could turn on a dime. Thats amazingthats not trading, thats genetic. The genetic line was debatable after all, that was the point of his Turtle experiment. Denniss success eventually caused more serious problems. In the mid - 1980s, critics accused him of strong-arming the market. They blamed him for too much market volatility. Words like collusion were thrown around. Dennis was not buying it. He said, One mans volatility is another mans profit. When Dennis was a guest on a radio show in 1984, a caller assured him that if he traded long enough, he would give it all back. You could feel the anger. Some people simply did not want to hear about a young guy making millions. Even though everyone knew exchanges needed speculators, too many people didnt want those same risk-takers to make a profit. Dennis himself appeared before Congress as they investigated the efficiency of the marketsunable to define what that phrase meant. His detractors were silenced after government regulators testified that the total buying and selling by Dennis did not breach exchange limits. Soon, Dennis would join the political fight at a whole new level. He became one of the largest Democratic donors in the country, often focusing his generosity on standard politicians and assorted underdogs. From donating millions to battered womens shelters to the decriminalization of marijuana, causes without wide publicity appealed to him (he would give away 10 percent of his earnings every year). While calling himself a liberal libertarian, he once donated 1,000 to former Black Panther Bobby Rush. Dennis did more than just write checks. He became good friends with Bill Bradley and supported Walter Mondale (1984) and Bruce Babbitt (1988) for President. He lobbied hard against conservative stalwart Robert Bork. There was a rational justification in Denniss mind for his political ideals: If its something everyone hates but you think is right, those are the important things to do because no one else is going to do them. However, becoming a successful politician on the basis of supporting the have-nots of society was not as easy as trading to make millions. It wasnt enough merely to fund his causes Dennis also wanted to work them, and immediately ran into roadblocks. Politics was not a zero-sum game, and he got frustrated. Politicians, at worse, are mind - less replicas of what their constituents think. People. dont want to hear painful truths. When invited to participate in the diplomatic dances that made up Washington politics, he stepped on toes, and seldom refrained from voicing his opinions. Former Federal Reserve chairman Paul Volcker was once introduced to Dennis. He told Dennis that he didnt like those casinos you have out there in Chicago. Dennis was well aware that he was being indulged because he was rich and would be listened to only if he had something significant to say. Soon after he founded his new 1982 think tank, the Roosevelt Center for American Policy Studies in Washington, D. C. it began to flounder. Washington was a tough market no matter how many millions you had. And now Democrats were frustrating him, too. He said, My principal irritation with liberals in general: they dont understand how it can possibly be true that you make the poor richer by making every - one richer. I dont understand that they dont even consider that possibility. The problem in a political world was that Dennis couldnt work the floors of Congress the way he had the Chicago trading floors. It was one thing to own one of the six original copies of the U. S. Constitution (which he did) and an entirely different thing to try to influence modern political leaders. He was impatient. Ultimately, over time he would become a board member of the libertarian Cato Institute, serving with such notable peers as John C. Malone, chairman, Liberty Media Corporation, and Frederick W. Smith, chairman and CEO, FedEx Corporation. He also joined the board of the Reason Foundation, another libertarian think tank. Denniss political forays were never easy. One political critic of his thought Dennis was a bully because he didnt adjust his thinking to accommodate others.33 Dennis saw that criticism as coming from a typical Washington careerist being afraid to rock the boat. His stance on the decriminalization of narcotics best illustrated what made him tick. He knew the drug czar of the day, Bill Bennett, would never defeat drug violence with his just say no approach. Dennis thought people should be allowed to do what they wanted to do, even if they injured themselves, as long as they did not hurt others. He commented: The drug war violates the Golden Rule of doing unto others as you would have them do unto you. None of us is free of vice or temptation. Does any one of us really want to be jailed for our moral shortcomings If our teenaged child is arrested for drug possessiona distinct possibility, since 54 percent of teenagers admit trying illicit drugsdo we really want him or her sent to prison for falling victim to the curiosity of youth Here was a man making millions in the pits by winning as much money from others as possible, but at the same he was clearly worried about others well being. He was a mass of contradictions. Rough Seas Dennis had some severe down periods before that banner year of 1986. Perhaps his political ambitions had caused a loss of focus. Adding to his responsibility, by this time he had moved beyond trading only his own money. He was trading for others, and managing their money was not his strongest suit. He said, Its drastically more work to lose other peoples money. Its tough. I go home and worry about it. This was not what his clients wanted to hear. In 1983, when his as - sets under management peaked at over 25 million, his accounts for clients hit turbulence. After a 53 percent rise in January, accounts dropped 33 percent in February and March. That drop was enough to prompt George Soros to yank the 2 million he had invested with Dennis only two months earlier. After a partial rebound in April and May, Denniss funds dived another 50 percent in value. His 1983-era computer that cost 150,000 did little to console nervous clients. It took many of his investors more than two years to get back to even with their investment. Most didnt stick around, and Dennis closed down some accounts in 1984. He rebated all management fees to losing accounts and conceded that trading client money as aggressively as his own money was not something clients could psychologically handle.36 What did that aggression look like on a month - by-month basis Dennis was famous for those big returns, and that was what his clients wantedto become rich like Rich. They got on board knowing full well the voyage would get rocky, but conveniently forgot that fact when rough sailing made them seasick. At the first sign of troubled waters, when they were puking losses, they cut short the voyage and blamed Dennis. He was learning the hard way about peoples irrational expectations. In 2005, Dennis looked back on his troubled times in the fund management arena: I think the problem is that a money manager very rarely ever sits down with the person whose money it is. Theres always a representative of a firm of a firm of a firm. When you have customer money, you generally try to please the people who want pass - able, whereas you might be able to explain it to the ultimate end user whose money it is that this might look brutal, but were trying for something spectacular. However, at that time in 1983, Dennis needed a way out of the customer rat race. He wanted to divert even more attention to big-picture strategies, from philosophizing to an even greater focus on decriminalization of pot to anything but being beholden to impatient and uninformed clients. In many ways his Turtle teaching experiment was his second act, and he knew it. He said, You shouldnt, I suppose, live in your trading childrens reflective glory, but I am. I think training the Turtles is the single best thing Ive done in commodities.38 Yet there was no way he could have known at the time that the single best thing he would do would change his life and the history of speculative trading in ways never imagined. Glory and legend aside, in 1983, with a clear plate, Denniss most immediate task was to select his Turtle students from the thousands who responded to his want ad. Final Thought 8220I don8217t think trading strategies are as vulnerable to not working if people know about them, as most traders believe. If what you are doing is right, it will work even if people have a general idea about it. I always say you could publish rules in a newspaper and no one would follow them. The key is consistency and discipline.8221 That is classic Richard Dennis. Richard Dennis Background Trend Following Products copy 1996-17 Trend Followingtrade All Rights Reserved Contact Trend Followingtrade, TurtleTraderreg, TurtleTraderreg are trademarksservice marks of Trend Following. Other trademarks and service marks appearing on the Trend Following network of sites may be owned by Trend Following or by other parties including third parties not affiliated with Trend Following. Articles and information on the Trend Followingtrade network of sites may not be copied, reprinted, or redistributed without written permission from Michael Covel and or Trend Following (but written permission is easily and typically granted). 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